年初，高合汽车“暴雷”，让很多人意识到哪怕新能源岁月静好，也并非所有人都能独善其身。其实，伴随着国内车市的重新洗牌，加之新能源赛道的竞争日益激烈，在旧格局的打破和新业态的建立之时，一直都是有人吃饱有人跌倒。

  而继高合汽车之后，此前已经申请破产的威马汽车再次传来“噩耗”。

  有报道称，3月29日，威马汽车第一次债权人会议在上海市第三中级人民法院召开，债权人以视频接入方式参会并对重整案进行表决。

  经审查，管理人确认了564户威马科技集团的债权人，确认的债权总额为33.76亿元。威马科技集团经审计后账面资产总额为39.88亿元，负债总额为203.67亿元。从数据上也不难看出，威马汽车已经陷入严重的资不抵债的局面。

  值得注意的是，报道中指出此次的债权人会议不单单是对威马汽车重整债务，还对威马内部违法问题展开调查。威马内部多位高层因涉及合同诈骗、国有资产流失、职务侵占等已被相关部门调查，其中包括了威马汽车的二把手侯海靖。

  无论是超过200亿的负债还是多位高管被抓，似乎都预示着威马汽车即将走向生命的终结。

  从“造车四小龙”到一地鸡毛

  在以往已经倒下的造车新势力身上我们看到了很多“基因缺陷”。要么掣肘于薄弱的资金链，要么是掌舵人不够专业，而威马汽车则和很多造车新势力不一样。

  早于新势力跑马圈地的2015年，沈晖创立威马汽车。

  沈晖在行业摸爬滚打了20余年，并在博格华纳、菲亚特、沃尔沃等知名品牌身居要职，拥有很多创业者羡慕的行业经验和资源，是实打实的汽车制造行业出身。而威马汽车是沈晖嗅到新能源之风时，从传统汽车制造走向新势力造车所树立起的一面旗帜。

  除了沈晖之外，作为联合创始人之一的侯海靖，同样拥有丰富的产品生产、技术经验。曾在上海通用、福田汽车、华泰汽车等身居高位，主要负责车型生产。

  鉴于创始人团队的“高质量”，让威马的起点高出很多新势力一筹，甚至在初创时期就迎来了天胡开局，一边获得政府提供债权投资和低息贷款，并顺利落地了年产能25万辆的两座工厂；一边获得多家机构投资的威马汽车，完成了累计金额410亿元的11轮融资。

  作为对比，当时同属“造车四小龙”的“蔚小理”，累计融资容积均不足200亿。其中，蔚来累计融资（上市前）金额超143亿元，小鹏超188亿元，理想约为116亿元。

  但充沛的“启动资金”和领导人优势并未转化为发展优势，威马汽车很快就因为产品力竞争不足、管理层斗争太足等原因落后于新能源车市场。

  2021年，威马汽车年销量4.4万辆，销量不及其实际产能25万辆的20%，惨不忍睹。但这已经是威马汽车历年来的销量巅峰了。在2021年之前，威马三年销量之和也才只是接近4.4万辆，而2021年之后，威马的销量甚至再难寻其所踪。

  这样的表现，比起已经走向正轨的“蔚小理”，并非落后一大截之说，这种差别无异于生死离别。

  销量表现不佳让威马入不敷出。根据招股书数据，威马汽车在2019-2021年三年净亏损分别为41.45亿元、50.84亿元和82.06亿元，三年合计亏损136亿。

  市场表现不佳，让威马失宠于投资方。

  截至2022年一季度，威马汽车的现金储备已不足40亿元。2022年10月，一份沈晖发布的内部信让威马汽车资金问题开始浮出水面。信中提及彼时的威马汽车面临着供应链的巨大挑战，原材料成本急剧上升、供货不及时等问题，严重影响了威马汽车的生产经营。

  为了应对这一危机，威马汽车采取了科创板上市、港股上市等一系列措施。在因为各种风险问题连遭拒绝后，威马将屠刀伸向了员工，包括降薪、停产、裁员等接连曝光让威马处于舆论的风口浪尖，尤其是传出沈晖的天价年薪后。

  2023年10月10日，全国企业破产重整案件信息网显示，威马汽车科技集团有限公司申请破产重整，申请人为该公司自身。威马汽表示，正在进行经上海市第三中级人民法院受理的预重整，旨在通过重组债务引进战略投资人，避免破产，实现重生蜕变。

  虽然当时沈晖在澄清声明称近期工作重心以海外事项为主，不存在公司创始人跑路海外的情况。但“威马将死”的传闻甚嚣尘上。

  从当初媲美“蔚小理”的头部新势力，到如今一地鸡毛，威马汽车已然度过了所谓的高光时刻，走向生命的终结--曾经它被时代的巨浪托起，如今被时代的巨浪冲刷。

  200亿的坑谁敢填

  在此次第一次债权人会议之前，威马汽车已经曝出新闻即此前申请破产重整后续--据全国企业破产重整案件信息网公告显示，威马重整程序已获法院受理，第一次债权人会议将于3月召开。这是第一次债权人会议的序章。

  公告显示，上海市第三中级人民法院于2023年12月29日裁定受理威马汽车科技集团有限公司重整一案。依据相关规定，债权人应在3月18日前向威马科技集团管理人申报债权，法院定于3月29日通过网络视频方式召开第一次债权人会议。

  会议的内容源于今年1月2日威马汽车科技集团有限公司新增的一则破产案件，申请人为该公司，经办法院为上海市第三中级人民法院。对此，威马汽车官方称，根据威马集团的申请，上海市第三中级人民法院于2023年10月7日受理了威马集团的预重整申请。

  据报道，预重整期间，威马集团已完成审计评估、债权申报、资产核查等工作，并与多个意向投资人接洽取得初步成果。这算是威马汽车面对死亡的最后一次挣扎。

  按照威马的说法，其将通过重整，引入战略投资人，解决财务债务问题，可以盘活企业资产。根据上海市第三中级人民法院在预重整阶段的审计评估，威马汽车的资产价值约在96亿元，其负债金额则在250亿元。

  不过，直到第一次债权人会议的召开，威马也没能成功引进战略投资人，包括此前曾和威马签署了非约束性并购意向书的开心汽车。

  而整案附表显示，除去国家税务总局上海市青浦区税务局的266.32万元，威马拖欠员工薪资、赔偿金和福利金超过4000万元，人均债权金额超过10万元。涉及解决拖欠员工工资等核心信息，债权人会议发言人称一切都在计划中，其他确切性的信息没有对外过多释放。

  另外，在普通债权人中，除去国家税务总局上海市青浦区税务局的158.13万元，威马拖欠供应链、市场服务、销售和其他服务等合作伙伴的金额高达17.34亿元，平均债权金额为1000万元。其中，涉及的公司有科大讯飞、特来电、米其林、德赛西威等公司。

  根据重整案提及的审计报告，威马科技集团经审计后账面资产总额为39.88亿元，负债高达203.67亿元。威马科技集团在一份评估报告中对总资产评估值为41.07亿元，总负债评估值为193.05亿元。

  为了推动威马科技集团开展重整，管理人于2024年1月15日在全国企业破产重整信息网发布了《关于威马科技集团招募战略投资人的公告》和《关于威马科技集团招募共益债投资人的公告》。2月18日，招募期限届满，披露信息显示，共有4家意向战略投资人和5家共益债投资人完成报名并通过资格审查，投资人磋商工作正在进行中。

  管理人也在重整案中表示，在本次债权会议结束后，管理人将推进战略投资人和共益债投资人的遴选、谈判工作。

  但是，200亿的坑谁敢填呢？填完然后呢？